几天前，丰田汽车发布了2025财年（2025年4月到2026年3月）的财报业绩，这也是公司新任社长兼CEO近健太履新后，首次以掌舵人的身份坐镇C位，亲自领导并主持丰田年度业绩发布会。
过往多年的丰田财报发布会上，近健太其实并不陌生。早年任职首席财务官期间，他都会现身财报会议现场，围绕公司营收、利润、业务布局等财报关键细节，面向到场媒体做详尽解读与专业分析，是常年出镜的核心人物之一。
面孔依旧如故，身份与站位却已不同。
不过，对于近健太本人，和往昔不一样的不只是身份，还有心境，以及公司的经营基本面。
过去的2025财年，丰田销售额虽然同比增长了5.5%，净利润却同比下降19.2%，营业利润更是同比下跌21.5%，连续第二年出现利润萎缩。营业利润率也从历史高位11.9%，下滑到7.4%的水平，深陷“增收不增利”的困局。
2026年4月至2027年3月的全新财年，丰田给出的经营展望也整体偏谨慎悲观。公司预判，当期净利润将同比大幅下滑 22%，这也意味着，曾经在全球车市赚得盆满钵满、盈利实力稳居行业前列的丰田，将迎来利润连续三年同比走低的承压局面。
01连续两年利润下滑
50.68万亿日元——
这是丰田2025财年的全年销售总额，按最新汇率折算，约合人民币2.2万亿元，同比实现5.5%的稳健增长。
单从营收规模来看，这份成绩堪称亮眼。不仅创下丰田历史上首度突破50万亿日元销售额的纪录，同时也刷新了日本企业首次跨过50万亿日元营收门槛的历史新高，改写了日本企业营收天花板。
看似营收再创新高，但从盈利层面审视，丰田过去一财年的经营表现却潜藏着明显隐忧。数据显示，其当期营业利润达37662亿日元，同比大幅下滑21.5%；归母净利润录得38480亿日元，同比回落19.2%，盈利端出现明显收缩。
长久以来，在全球汽车行业龙头之争中，丰田与大众始终各有优势、分庭抗礼。大众凭借着庞大的产销体量、遍布全球的工厂布局与员工规模，常年在营收和销量上占据上风；而丰田则以强悍的盈利能力稳居行业顶端，利润水平遥遥领先，市值更是在全球车企中一骑绝尘、无人能及。
可如今，丰田赖以立身的利润优势壁垒正在逐步松动，曾经稳固的盈利护城河已然出现变化。净利润和营业利润均同比下跌20%左右，这是丰田连续第二年出现利润萎缩，营业利润率也从历史高位11.9%，下滑到7.4%的水平。
具体来看，除了中国市场合资企业录得的营业利润是增长的，丰田在日本本土、北美以及欧洲等核心市场都出现同比下滑，北美市场直接亏损，录得亏损约2986亿日元。
在财报发布会现场，近健太公布了2026财年（2026年4月-2027年3月）的业绩展望，丰田预计新财年的营业收入为51万亿日元，同比微增3151亿日元；营业利润为30000亿日元，同比下滑7662亿日元，这将是丰田连续第三年利润下滑。
值得一提的是，丰田预计新财年的营业利润率为5.9%，不仅显著低于历史水平，也落后于过去几年的“高利润标杆”地位，放在全球主流车企中也属于偏弱区间。
过去，丰田的营业利润率常年维持在10%以上，堪称行业利润率的绝对标杆与天花板。2025财年其营业利润率回落至7.4%，已经出现明显滑坡，而即将到来的2026财年，丰田给出的利润率预期直接把自身盈利水平拉至多年来的低位区间。
即便身处利润下滑周期，丰田仍维持高强度投资节奏。丰田预计，其2026财年的研发投入为1.6万亿日元，折合人民币约为777.6亿元人民币，同比增加5%，再次创下历史新高。
其中，大部分的研发资金将用于人才培育、自动驾驶以及新能源汽车等核心领域，设备投资约为2.3万亿日元，同比微降4%，但仍维持在高位水平。
02 “三座大山”持续承压哪些因素，在拖累丰田的业绩？
美伊冲突，正在挤压利润。
在财报发布会现场，丰田财务负责人坦言，如果剔除中东局势的负面影响，2025财年的业绩原本可实现进一步正向增长。
目前，丰田每年向中东地区出口约50万至60万辆汽车，但是在美伊冲突的影响下，近半数业务受到冲击。霍尔木兹海峡航运受阻，丰田面向中东的出口主力车型全面受限，影响最为严重的，是硬派SUV和皮卡等面向中东市场的高毛利车型，如兰德酷路泽全系以及普拉多等中东市场的“硬通货”。
社长近健太在谈及盈亏平衡的现状时也表示，目前还没有任何迹象表明，美伊冲突对业绩的影响能得到遏制。数据显示，今年1-3月，受美伊冲突波及，丰田营业利润总额为5694亿日元，几近腰斩，为近三年同比最低水平。
伊朗冲突对丰田的影响，从原材料成本、运输费用以及汽车装配零件的供应，几乎是全方位的。特别是现阶段，供应链中断的问题，正逐渐在日本汽车产业链蔓延并造成深层影响，丰田及相关供应链受到的冲击尤为严重。
一边是美伊冲突带来的物流动荡不停，原材料价格上涨以及铝材、树脂等基础物资短缺的压力也与日俱增；另一边，由于哪些零部件会突然“掉链子”根本无从预判，丰田只能对业绩做出更保守、更谨慎的预测，以应对这片前所未有的“供应盲区”。
另一个影响，是美国关税。
在本次财报发布会上，丰田官方发言人直言，美国特朗普政府出台的关税政策，直接拖累公司营业利润缩水高达1.38万亿日元，占全年营业利润的37%。
美国长期是丰田最大单一市场与核心利润支柱，从销量维度看，北美（以美国为主）市场在上一财年贡献了293万辆新车销量，占丰田全球总销量约28%–30%；利润层面，北美一直以来都是丰田利润最高的区域市场，常年贡献高达30%–40%营业利润，因此也被称为丰田的“利润奶牛”。
在财报公布以后，日媒以《美国关税、中东冲突和中国市场，成为丰田盈利的“三座大山”》为题，剖析了利润承压的具体原因，但实际上，前两者对该公司的财务冲击更直接、也更致命，是近健太短期内最为棘手的核心课题。
一方面，关税为刚性额外成本，丰田无法在短期内全额转嫁给消费者，负面影响直接侵蚀其税前利润。此外，为保住美国近300万辆的年销量目标，丰田在北美市场不愿意大幅提价，只能内部消化关税成本，进一步压低了利润率。
另一方面，霍尔木兹海峡航运受阻是物流硬阻断，工厂减产、订单延误、经销商断货，没有短期替代方案。
“目前，以短期控制为主。”
近健太在财报发布会上表示，丰田管理层正在为盈利困局寻找对策。眼下，丰田正集中研讨零部件、原材料的共享共用方案，同时加快寻找替代物料、优化供应链结构，生产端一线也同步推进精益改善，全方位提升整体生产运营效率。
通过精简零部件品类和择优筛选物料规格，丰田进一步理顺库存结构，让备货水平更趋于合理，同时带动整体生产节奏更顺畅高效。
以日本本土工厂的落地实践为例，部分厂区零部件品类最高缩减幅度达到八成——就连螺丝、标准工装这类基础小件，也在推行规格统一化和通用化，从源头降低成本、简化生产管理。
这套向内深耕、苦练内功的调整举措，既是应对当下利润下滑的应急之举，也是为未来电动化转型与全球市场波动筑牢缓冲垫。能否通过供应链与生产体系的深度变革稳住盈利基本盘、止住利润下滑势头，成为新任管理层未来一段时间内最关键的经营考题。
